不到24小时 今年巴菲特股东大会即将开始!

  • 时间:
  • 浏览:11

  周末,全球金融界人士将齐聚美国小城奥马哈,和3万多名伯克希尔·哈撒韦股东一起,聆听股神巴菲特和老搭档芒格畅谈公司经营、宏观、投资等多个话题。今年巴菲特89岁,芒格95岁,这两位耄耋老人集体主持股东大会的机会将越来越珍贵。

  自巴菲特1965年执掌伯克希尔以来,公司股价(伯克希尔A股)从19美元涨到超过32万美元,造就了多位亿万富翁,认为“赌国运”是成功投资最大的前提。

  在股东大会前,一起来回顾下,过去一年里巴菲特都做了哪些重大决定。

  1000亿美元回购自家股票

  4月25日,巴菲特在接受采访时表示,只要他掌舵的伯克希尔股票的定价低于他认为的真实价值的水平,就会继续回购股票,未来很有可能达到1000亿美元。巴菲特表示,这相当于以一个具有吸引力的价格买断合作伙伴,但并没有披露具体的回购计划。

  截至2018年底,伯克希尔持有1120亿美元的美国国债和其它现金等价物,大于去年三季度末的1036亿美元,也是连续第六个季度持有的现金超过1000亿美元。

  巴菲特秉承价值投资的理念,但他一直以来都苦于找不到好的“猎物”,他希望进行重大收购,但觉得当前许多股票的估值都过高。

  巴菲特在去年的股东信中表示:“未来几年,我们希望将大量过剩流动性转移到伯克希尔永久拥有的业务上。然而,眼下的前景并不乐观:拥有良好长期前景的企业股价都高得离谱。”

  伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方,回购将发生在股价高于账面价值,但低于对其内在价值的估计之时。2018年,伯克希尔回购了大约13亿美元的普通股。

  对于退休传闻,巴菲特不以为然,并表示“我每天都在度假,如果有想去的地方我就去,我比这世上很多88岁老头都快乐”。

  伯克希尔A股今年以来涨幅5.95%。

  买入亚马逊

  股神巴菲特周四接受CNBC采访时表示,伯克希尔·哈撒韦买入了亚马逊股票,将在本月晚些时候公布的13F文件中有所显示。“办公室里管理资金的一个同事……买入了一些亚马逊的股票。是的,我一直以来是亚马逊的粉丝,我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜”。

  CNBC指出,巴菲特所指的同事可能是Todd Combs或者是Ted Weschler,他们二人负责为伯克希尔哈撒韦管理庞大的股票资产。

  长久以来巴菲特就看好亚马逊及其创始人杰夫·贝佐斯,盛赞该公司在其所在领域的统治力。不过同属于FAANG股票,巴菲特只买了苹果,却从未买过亚马逊,此次伯克希尔购入亚马逊股票会引发市场的好奇。

  亚马逊上周公布的财报显示,一季度亚马逊营收和盈利绝对值均高于华尔街预期,净利润达到创纪录的36亿美元,云服务业务继续高速增长。按照目前的增速,亚马逊今年在内容方面的投资有望高达70亿美元,以与奈飞和Hulu等竞争视频市场份额,并在音乐战场上和苹果、Spotify等展开厮杀。

  今年2月公布的年度致股东信中披露,截止2018年底,伯克希尔·哈撒韦的15大重仓股中,苹果以402亿美元位居第一。

  自2017年2月首次公布建仓苹果以来,巴菲特曾在今年2月表示,如果苹果股价持续下跌,会增持。今年3月苹果发布多项服务,将部分重心转向流媒体,不过巴菲特对此却感到怀疑,认为“就算买了一家公司的股票,你也不能指望它做任何事都是对的” 。

  抄底迪拜

  伯克希尔哈撒韦的地产子公司公司上周宣布,计划在阿联酋的迪拜开设办事处,将经纪业务扩展到中东市场。“迪拜一直是我们全球网络扩张的重点,它是全球领先创新的代表,也是全球的贸易、物流、旅游和金融中心。”

  2008年全球金融危机过后,为增强经济多样化程度,迪拜开发商大举扩张,建造了数以万计的房屋。直到目前,房地产仍然是迪拜经济重要的组成部分。

  但2014年的油价崩盘,拖累了全球第七大产油国阿联酋的经济。楼市也因为经济低迷而表现不佳,开发商被迫暂停扩张计划,甚至进行裁员。房价从2015年触顶后连跌4年,目前已经自2015的高点下跌了超过25%。今年2月,标普评级称,由于供给持续高于需求,迪拜住宅价格今年还将下跌5-10%,预计在2020年见底。

  而持续的价格下跌,也引起了一些不良资产买家的兴趣。Berkshire Hathaway HomeServices Gulf Properties首席执行官Phil Sheridan表示,在迪拜房价连跌数年后,许多高净值的客户开始认为,迪拜房地产市场具备不凡价值。“这不是投机,是一个充满信心的长期战略举措”。

  八大经典回答

  你们的核心理念,最独特的原则是什么?(2010年)

  芒格:求真务实。我们特立独行,一个是我们的做法符合我们的性格,另一个是我们的做法卓有成效。就这么简单。什么事做对了,我们会总结经验,一如既往地做下去。生活中有一条最朴素的道理:做对了,就重复做。

  如果你们能对50年前的自己说几句话,你们会说什么?(2013年)

  芒格:保持理智,勤奋努力。

  巴菲特:做自己喜欢的事。我们找到了自己喜欢做的事儿,然后全力以赴投入进去。我们经营伯克希尔和玩儿一样开心,开心到有负罪感。

  你们如何预测一家公司的产品将来能否成功?(2018年)

  巴菲特:住在加州的一位年轻人,去女朋友家做客,带了一盒喜诗糖果作为礼物,他得到了女朋友的亲吻。那一刻,这位年轻人对喜诗糖果的价格敏感度完全消失了。所以说,我们最喜欢的是那种能让人亲你,而不是扇你耳光的产品。

  1960年左右,菲利普·费雪写了一本书,《怎样选择成长股》,这是最经典的投资书籍之一。费雪讲了“四处打探”(scuttlebut)的投资方法。

  有的产品,是投资者自己可以获得直观感受的,有的产品不行。获得的感受,有时候可能是错的。不过,这种投资方法非常有用。

  如何才能知道自己的能力圈?(2014年)

  巴菲特:关键是要有自知之明,在投资中如此,在投资之外也如此。我们还算比较了解自己的能力圈边界。一个人要实事求是地评估自己的优势和劣势,有的人做得到,有的人做不到。许多CEO根本搞不清自己的能力圈在哪儿、大小是多少。

  芒格:1米5的身高,别想成为职业篮球运动员。92岁的年纪,别想在好莱坞的爱情片中当主演。300多斤的体重,别想去莫斯科大剧院芭蕾舞团领舞。记不住牌,别想成为职业扑克玩家。能力大小是相对的概念。我很久以前就想明白了,我只要做一件事就行:找傻子做对手。好在傻子足够用。

  价值投资是否适用于所有市场?(2015年)

  巴菲特:价值投资的原则普遍使用。我买股票和一般人买农场、买房子没什么区别。

  如果今天让你们管理小资金,你们的做法会有何不同?(2013年)

  巴菲特:我们将寻找规模小、关注的人少、定价错误的机会。机会总是有,有时特别大。可惜,伯克希尔现在每年都有120亿到 140 亿美元的资金进账,规模太大了。

  芒格:我倒是很高兴,现在用不着再研究小资金怎么做大的问题了。

  巴菲特:挨个石头翻,翻个遍。

  芒格:去没人关注的小地方找。

  我们希望能够把一亿中国股民从投机带到合理的投资理念上来。您能不能给我们提出一些善意的建议或者鼓励?(2017年)

  巴菲特:30年代的一本书指出,“投机有什么问题,有什么危险。投机总是有机会的,但是当投机受不到控制,人们会因为投机变得异常兴奋。”

  市场就像赌场,人们都有这种特质。当看到别人富裕起来,自己会非常希望投机,而不是心平静气做价值投资。市场很热时,很多新股表现地很好,很多人被吸引进来投机、赌博。这是美国的教训。

  人们喜欢赌博、投机,会变得自满,会进入到一个舒适区,一旦市场发生变化,他们无法预知或防御。但是市场长期会引导人们正确投资。

  您投资过中国的中石油和比亚迪,请您为中国的新一代CEO提供一些建议。(2012年)

  芒格:我们没什么建议可提供给中国。中国发展到今天很了不起,可以说,是我们应该向中国学习。

  巴菲特:在我们 60 年的投资生涯中,我们总结出一个经验:给别人提建议根本没用。伯克希尔最大的四笔投资规模为 500 亿美元,其中有一笔,已经投资了 20 年。

  我们和这四家公司的 CEO 多长时间交流一次呢?每年平均不到两次。我们做生意不是靠我们给 CEO 提供建议。哪家公司,如果一定要靠我们俩提供建议才行,我们肯定不投资。

猜你喜欢